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中長(zhǎng)期激勵(lì)專欄6|城市國(guó)企合伙制介紹及案例分析
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作者:南京卓遠(yuǎn)浙魯事業(yè)部 王健斐

 

我國(guó)目前正積極推進(jìn)城市國(guó)企通過(guò)中長(zhǎng)期激勵(lì)進(jìn)行市場(chǎng)改革,并陸續(xù)頒布了系列相關(guān)政策指引。合伙制作為中長(zhǎng)期激勵(lì)的其中一種工具,在眾多的綜合性文件中有所提及但具體的政策導(dǎo)向或要求尚不明確。我們通過(guò)研究認(rèn)為:合伙制指兩個(gè)或兩個(gè)以上個(gè)人訂立合伙協(xié)議創(chuàng)立共同經(jīng)營(yíng)、共負(fù)盈虧且共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè),其企業(yè)財(cái)產(chǎn)由全體合伙人共有,重大事項(xiàng)通常需要通過(guò)投票表決來(lái)決定。這種形式的企業(yè)由于有利于組建,開(kāi)辦費(fèi)用較低等優(yōu)勢(shì),在近年來(lái)成為城市國(guó)企經(jīng)常關(guān)注的熱點(diǎn)。

 

 

一、我國(guó)合伙制發(fā)展歷史

 

我國(guó)合伙制的發(fā)展歷史悠久,最早可追溯到春秋時(shí)期的典故“管鮑分金”。在唐宋時(shí)期不斷豐富,在近代已出現(xiàn)較多通過(guò)合伙形式進(jìn)行營(yíng)利活動(dòng)的情況。現(xiàn)今我國(guó)的合伙制主要包括普通合伙制和有限合伙制兩種模式,其中普通合伙制企業(yè)中所有合伙人均是普通合伙人,擁有經(jīng)營(yíng)決策權(quán),對(duì)于普通合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、合伙制結(jié)構(gòu)下企業(yè)的債務(wù)以及其他經(jīng)濟(jì)責(zé)任和民事責(zé)任負(fù)有連帶無(wú)限責(zé)任,而有限合伙制主要指在一個(gè)以上的合伙人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的基礎(chǔ)上,允許更多的合伙人在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中僅承擔(dān)有限責(zé)任的經(jīng)營(yíng)組織。

 

 

 

二、合伙制主要應(yīng)用范圍

 

合伙制主要應(yīng)用于輕資產(chǎn)、重人力資本的行業(yè)。這是由于這些行業(yè)較明顯的特點(diǎn)是企業(yè)主要是由人力組成的,極其重視員工的能力和經(jīng)驗(yàn),因此通過(guò)合伙制實(shí)現(xiàn)資本與人才“共享共創(chuàng)共擔(dān)”留住核心人才。目前在知識(shí)型企業(yè)、初創(chuàng)型或轉(zhuǎn)型期企業(yè)及某些輕資產(chǎn)企業(yè)運(yùn)用較多,包括在互聯(lián)網(wǎng)、管理咨詢、法律服務(wù)、會(huì)計(jì)和房地產(chǎn)等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛,典型的代表有高盛、阿里巴巴、萬(wàn)科及華為等大型標(biāo)桿企業(yè)。

 

 

 

三、合伙制的優(yōu)劣勢(shì)

 

企業(yè)在合伙制度下具有較多優(yōu)勢(shì),如合伙人組成較靈活,既需有對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的普通合伙人,也可以有以其認(rèn)繳的出資額為限承擔(dān)責(zé)任的有限合伙人;合伙企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng),合伙人共同償還責(zé)任,使合伙制企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較單一業(yè)主制企業(yè)大大提高;此外,合伙制為骨干員工開(kāi)辟晉升渠道,促進(jìn)管理層的積極性,同時(shí)對(duì)員工產(chǎn)生較大的激勵(lì)和約束作用。

 

合伙制實(shí)際運(yùn)用中也存在一定的缺陷,例如合伙制人無(wú)法保證所有股東的權(quán)利,部分股東可能由于缺乏發(fā)言權(quán)被一票否決;合伙制財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓困難,由于合伙人的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓影響合伙人切身利益,因此法律要求合伙人轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)時(shí)需要取得其他所有合伙人的同意;此外合伙制的管理的透明度較低,在企業(yè)整個(gè)運(yùn)行的過(guò)程缺乏公開(kāi)化。

 

 

 

四、實(shí)施合伙制的一般步驟

 

針對(duì)不同行業(yè)和企業(yè)團(tuán)隊(duì),合伙制的實(shí)施具有一定的差異,但實(shí)施目的都是最大限度發(fā)揮人才作用,推動(dòng)公司發(fā)展為主要目標(biāo),因此合伙制的實(shí)施一般包含以下幾個(gè)步驟:

 

進(jìn)行項(xiàng)目調(diào)研:充分了解公司創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)希望建立起怎樣的合伙人制度,包括每一位計(jì)劃納入合伙人序列的人才對(duì)公司戰(zhàn)略、商業(yè)模式、發(fā)展前景、組織與人才管理、公司推行合伙人制度等各方面的觀點(diǎn)評(píng)估,最終確定合伙團(tuán)隊(duì)的一致目標(biāo);

 

梳理合伙人標(biāo)準(zhǔn):對(duì)公司的職務(wù)或職級(jí)及進(jìn)階體系進(jìn)行設(shè)計(jì),定義公司各崗位人員所處的層級(jí),并以此認(rèn)定哪些崗位人才將成為公司哪個(gè)層級(jí)的合伙人,以及哪些崗位人才暫時(shí)尚不能成為公司的合伙人,最終規(guī)劃公司所有員工在公司的職業(yè)發(fā)展通道;

 

設(shè)計(jì)激勵(lì)方案:征求公司股東和最高決策者的意見(jiàn),在獲得他們的一致認(rèn)可后,再征求核心管理層成員及計(jì)劃納入合伙人序列的意見(jiàn),進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)方案的相關(guān)設(shè)計(jì)確定股份性質(zhì)及分紅相關(guān)原則及各種情形下的股份退出和轉(zhuǎn)讓原則;

 

制定考核標(biāo)準(zhǔn):在完成激勵(lì)方案設(shè)計(jì)以后,需要針對(duì)每位入選合伙人設(shè)計(jì)出對(duì)其貢獻(xiàn)進(jìn)行考核的標(biāo)準(zhǔn),并且要明確將考核結(jié)果與每一位合伙人的股份行權(quán)、股份分紅、合伙人身份升降以及股份增減持掛鉤的具體原則和方法;

 

審議合伙人制度全案并完成簽約:在完成上述步驟之后,公司已經(jīng)能呈現(xiàn)出合伙人制度體系的基礎(chǔ)性文件,在公司最高決策層進(jìn)行審議后公開(kāi)文件,合伙人逐一完成申請(qǐng)后舉行合伙人制度啟動(dòng)暨簽約儀式。

 

 

 

五、合伙制在國(guó)企改革中的

探索及案例分析

 

自國(guó)企改革三年行動(dòng)以來(lái),國(guó)企混改熱度效益在不斷加強(qiáng),不少國(guó)企已在積極探索中長(zhǎng)期激勵(lì)方式促進(jìn)改革,合伙制作為中長(zhǎng)期激勵(lì)的一種,目前在在國(guó)企層面運(yùn)用的還較少,但有些國(guó)企在早期就已積極試點(diǎn)采取合伙制或引入合伙人進(jìn)行混改并取得不錯(cuò)成效,因此合伙制在這幾年再次進(jìn)入國(guó)企改革的視野。下面我們就兩個(gè)國(guó)企經(jīng)典的合伙案例進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹,通過(guò)這些案例了解合伙制在國(guó)企混改中的實(shí)施情況。

 

(一)江西省旅游集團(tuán)

 

1、基本情況

 

江西省旅游集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“江旅集團(tuán)”)是中共江西省委、省政府組建的國(guó)有混合所有制企業(yè),主要承擔(dān)江西省建設(shè)“旅游強(qiáng)省”戰(zhàn)略使命和國(guó)企改革創(chuàng)新使命,包括景區(qū)開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)、酒店與民宿、旅游特色餐飲、旅行社綜合服務(wù)、旅游快消品與特色商品、旅游康養(yǎng)六大業(yè)務(wù)板塊。但在2015年江旅集團(tuán)開(kāi)始起步之初就遇到無(wú)核心經(jīng)營(yíng)資源、無(wú)穩(wěn)定現(xiàn)金流的主營(yíng)業(yè)務(wù)、注入資產(chǎn)難盤(pán)活、融資成本難承擔(dān)、骨干人才難聚集等系列問(wèn)題。為此江旅集團(tuán)積極探索股權(quán)多元的治理結(jié)構(gòu),通過(guò)系列混改操作,僅用5年時(shí)間完成主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)突破10億元。

 

2、主要過(guò)程

 

引入創(chuàng)業(yè)合伙人進(jìn)行混改。2016年,江旅集團(tuán)在新一輪混改中率先按照國(guó)資要求進(jìn)行混改,次年與上海積厚資本、陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)和建銀國(guó)際三家戰(zhàn)略投資者代表正式完成簽約。為此,江旅集團(tuán)引入了12億股權(quán)基金,集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)也隨之發(fā)生變化,更名為江西省國(guó)企資產(chǎn)管理有限公司。

 

明晰治理主體權(quán)責(zé)邊界。引入創(chuàng)業(yè)合伙人進(jìn)行混改后,江旅集團(tuán)的治理結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化,在股東方的主導(dǎo)下集團(tuán)修改了公司章程,建立健全了以股東會(huì)為權(quán)力機(jī)構(gòu)、董事會(huì)為決策機(jī)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)層為執(zhí)行機(jī)構(gòu)的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)。股東會(huì)表決相關(guān)事項(xiàng)需經(jīng)全體股東所持表決權(quán)三分之二以上同意,國(guó)有大股東可實(shí)行一票否決對(duì)于不符合企業(yè)戰(zhàn)略方向的事項(xiàng)。

 

實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化身份轉(zhuǎn)變。經(jīng)營(yíng)高管人員由董事會(huì)按市場(chǎng)化方法選聘及考核,打破國(guó)企經(jīng)理人選聘和任用的“行政化”問(wèn)題,且國(guó)有出資人通過(guò)董事表達(dá)股東意愿,不直接干預(yù)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。此外,本次“創(chuàng)業(yè)合伙人”中,不乏一部分央企、事業(yè)單位等人員,且所有經(jīng)營(yíng)班子都進(jìn)行持股,實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化身份的轉(zhuǎn)化,改革較為徹底。

 

建立相關(guān)激勵(lì)考核機(jī)制。2018年,江旅集團(tuán)出臺(tái)了《江西省旅游集團(tuán)核心骨干持股合伙人經(jīng)營(yíng)管理譴責(zé)追責(zé)制度(試行)》,指出持股平臺(tái)企業(yè)普通合伙人牽頭組成工作小組,對(duì)有損合伙企業(yè)利益、有損公司利益的不履責(zé)、亂履責(zé)的行為,進(jìn)行相應(yīng)的監(jiān)督及懲罰處理。集團(tuán)還深入推進(jìn)勞動(dòng)用工制度、績(jī)效考核制度以及薪酬分配制度的市場(chǎng)化改革,全面構(gòu)建管理人員市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制。

 

3、改革成效

 

江旅集團(tuán)本次混改引入“合伙人”,并通過(guò)市場(chǎng)化改革及相關(guān)政策制度支持,極大激發(fā)了員工干事創(chuàng)業(yè)的熱情,加大與資本市場(chǎng)對(duì)接力度,成功加大在資本市場(chǎng)的影響力。此外,在放大國(guó)有資本功能、增強(qiáng)國(guó)有資本控制力影響力的同時(shí),江旅集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,有效保證了國(guó)有資產(chǎn)的保值增值,并以投資、并購(gòu)等方式先后整合景區(qū)、酒店、旅游餐飲、旅游快速消費(fèi)品和特色商品等企業(yè),企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率逐年攀升,強(qiáng)力助推企業(yè)快速發(fā)展,并力爭(zhēng)集團(tuán)整體上市。

 

(二)江蘇高科技投資集團(tuán)

 

1、基本情況

 

江蘇高科技投資集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“高投集團(tuán)”)是一家國(guó)有獨(dú)資集團(tuán),為國(guó)內(nèi)設(shè)立的省級(jí)專業(yè)化創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之一,系江蘇省委省政府著力打造的以股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資方式支持科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的專業(yè)化平臺(tái)。在2013年高投集團(tuán)因政策法規(guī)限制以及機(jī)制滯后,導(dǎo)致活力不足,業(yè)務(wù)拓展受限、人才流失嚴(yán)重,集團(tuán)的發(fā)展面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。為此集團(tuán)在之后在通過(guò)系列市場(chǎng)化混改操作,成功激發(fā)團(tuán)隊(duì)活力、釋放發(fā)展?jié)撃?,并入選“2017中國(guó)改革年度十大案例”。

 

2、主要過(guò)程

 

成立市場(chǎng)化運(yùn)作主體。2014年初,高投集團(tuán)在二級(jí)管理公司層面開(kāi)展了內(nèi)部混合所有制改革。由集團(tuán)(持股35%)和核心管理團(tuán)隊(duì)組建的合伙企業(yè)(持股65%)共同成立江蘇毅達(dá)股權(quán)投資基金管理公司(以下簡(jiǎn)稱“毅達(dá)資本”),成功組建充分市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)主體。

 

多維度精心篩選合伙人。集團(tuán)按照業(yè)務(wù)過(guò)硬、能力突出、團(tuán)隊(duì)認(rèn)可度高的選人思路,經(jīng)個(gè)人申請(qǐng)、資格審查、組織征求意見(jiàn)、申請(qǐng)人互評(píng)等選拔程序嚴(yán)格篩選,最終篩選出在歷年考核中綜合素質(zhì)過(guò)硬、投資業(yè)績(jī)突出、擅于帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)的業(yè)務(wù)骨干為創(chuàng)始合伙人,具有相應(yīng)的業(yè)務(wù)決策權(quán),成為一線指揮的作戰(zhàn)員,極大地激發(fā)了人的潛能和活力。

 

實(shí)施與市場(chǎng)接軌的運(yùn)作制度。持市場(chǎng)化選人用人,吸納和培養(yǎng)具有產(chǎn)業(yè)和金融背景的成熟人才。壓縮管理層級(jí),設(shè)置大平臺(tái)協(xié)同、小分隊(duì)建制的工作制度,內(nèi)部管理高度扁平化。建立事業(yè)部制,按投資行業(yè)設(shè)置TMT、健康醫(yī)藥、清潔技術(shù)、文化、服務(wù)業(yè)、先進(jìn)制造和新材料等事業(yè)部,形成專注于不同投資領(lǐng)域的高效決策運(yùn)作單元。

 

建立符合行規(guī)的激勵(lì)約束機(jī)制。結(jié)合行業(yè)特點(diǎn),全面實(shí)施差異化激勵(lì)措施。對(duì)合伙人,更強(qiáng)調(diào)與公司整體利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益相捆綁的激勵(lì)約束;對(duì)投資總監(jiān)、投資經(jīng)理等,更突出與個(gè)人業(yè)績(jī)相掛鉤。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)員工的考核淘汰,形成了與市場(chǎng)接軌、與行業(yè)相符、與業(yè)績(jī)匹配的激勵(lì)約束機(jī)制。

 

構(gòu)建科學(xué)有效的管控體系。集團(tuán)通過(guò)股東會(huì)、董事會(huì)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)對(duì)其進(jìn)行有效治理,并抓住重大項(xiàng)目的投資指導(dǎo),重點(diǎn)關(guān)注擬投資項(xiàng)目是否符合行業(yè)發(fā)展方向、是否符合基金的投資目標(biāo)、是否存在重大風(fēng)險(xiǎn)等,將集團(tuán)業(yè)務(wù)布局和風(fēng)險(xiǎn)防控有效傳導(dǎo)至投資端。

 

3、改革成效

 

通過(guò)混改,極大激發(fā)“人”的潛能和資本的活力,提升了國(guó)有資本的運(yùn)營(yíng)效率。江蘇高科技投資集團(tuán)擔(dān)當(dāng)政府專業(yè)抓手、扶持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的能力也得到大幅提升?;旄暮?年來(lái),集團(tuán)資產(chǎn)增幅、規(guī)模增長(zhǎng)等量化指標(biāo)增長(zhǎng)迅速,目前集團(tuán)體系管理社會(huì)資本規(guī)模、年投資創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)均高達(dá)改革前的10倍,引入的優(yōu)秀人才達(dá)改革前的3倍,管理資本規(guī)模接近千億元,國(guó)有資產(chǎn)保值增值率達(dá)到116%,目前集團(tuán)核心主業(yè)已經(jīng)躋身國(guó)內(nèi)一流機(jī)構(gòu)最前列。。

 

 

 

六、小結(jié)

 

合伙制作為中長(zhǎng)期激勵(lì)體系中的一種工具,具有其自身的特點(diǎn)和優(yōu)劣勢(shì)。但目前具體政策導(dǎo)向和要求尚不明確,在國(guó)企層面上運(yùn)用的較少,而國(guó)企由于自身體制和機(jī)制原因,可能存在經(jīng)濟(jì)效益一般,創(chuàng)新活力不足現(xiàn)象,這也是近幾年國(guó)企改革三年行動(dòng)計(jì)劃中不少國(guó)企積極探索合伙制的原因。觀察以上兩個(gè)國(guó)企案例,也在業(yè)務(wù)、人才及制度等方面存在相關(guān)問(wèn)題,但通過(guò)組建合伙企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)化改革激發(fā)活力,提升自身行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

 

總結(jié)以上經(jīng)驗(yàn),首先國(guó)企在組建創(chuàng)業(yè)合伙人中可通過(guò)吸納多元社會(huì)資本或者篩選能力強(qiáng)的優(yōu)秀骨干團(tuán)隊(duì)成員進(jìn)行持股,這樣能最大程度挖掘企業(yè)團(tuán)隊(duì)的潛力。其次通過(guò)市場(chǎng)化改革,通過(guò)市場(chǎng)招聘或去行政化手段激發(fā)合伙人團(tuán)隊(duì)活力,增加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性。再者確定公司治理核心,發(fā)揮股東層和董事會(huì)在核心業(yè)務(wù)板塊公司治理中的關(guān)鍵決策作用。最后通過(guò)建立相關(guān)激勵(lì)約束機(jī)制,激發(fā)員工熱情,強(qiáng)力助推企業(yè)快速發(fā)展。此外需要注意的是(2006年修訂的《有限合伙法》規(guī)定,國(guó)有獨(dú)資公司、國(guó)企等不得成為普通合伙人),但高達(dá)集團(tuán)就解決了國(guó)有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)不能做有限合伙制基金的障礙,成立的毅達(dá)資本并非國(guó)有控股公司,但在三分之二以上持股權(quán)表決的重大事項(xiàng)上,集團(tuán)具有一票否決權(quán),且保證了國(guó)有資本的控制力。

 

總之,伴隨中長(zhǎng)期激勵(lì)體系政策的持續(xù)加碼,有關(guān)合伙制政策導(dǎo)向的推出日益完善,合伙制有望最大限度激發(fā)企業(yè)發(fā)展活力,提高自身在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。而國(guó)企在政策允許的基礎(chǔ)上,可通過(guò)引入創(chuàng)業(yè)合伙人“做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有資本”,相繼組建國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái),優(yōu)化國(guó)有資本布局。目前國(guó)企改革三年行動(dòng)也即將落幕,但優(yōu)秀的合伙制度仍然是促進(jìn)國(guó)企活力,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要一步,未來(lái)也會(huì)有更多的合伙制度應(yīng)用在國(guó)企中,打開(kāi)國(guó)企混改的新局面!