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當(dāng)前城市國(guó)企正從“融資端”逐步走向“投資端”，其定位隨之轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;促進(jìn)城市健康發(fā)展的投資主體”。相對(duì)一般企業(yè)而言，城市國(guó)企兼具盈利性和社會(huì)功能性，因此其投資活動(dòng)具有一定特殊性，既要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，又要起到調(diào)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用，因此一方面要提高投資能力、整合能力，另一方面要選擇適合的投資產(chǎn)業(yè)，才能最大化城市的潛力。對(duì)此，結(jié)合實(shí)際，卓遠(yuǎn)已推出【城市國(guó)企產(chǎn)業(yè)投資（上）】專(zhuān)欄，提出了城市大管家、建筑垃圾資源化、土壤修復(fù)、智慧文旅、社區(qū)養(yǎng)老等八大主題。隨著新基建、產(chǎn)業(yè)投資等政策更新，卓遠(yuǎn)繼續(xù)推出【城市國(guó)企產(chǎn)業(yè)投資（下）】專(zhuān)欄，提出市政環(huán)衛(wèi)一體化、污水處理、長(zhǎng)租公寓社區(qū)、智慧路燈、IDC、智慧停車(chē)、供應(yīng)鏈服務(wù)共七大主題，詳細(xì)對(duì)上述產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、產(chǎn)業(yè)鏈、城市國(guó)企參與路徑和案例加以剖析，研判投資趨勢(shì)，并提供響應(yīng)的投資參考。
1、城市精細(xì)化管理下的市政環(huán)衛(wèi)五位一體化
2、水環(huán)境綜合治理下的污水處理商機(jī)大解析
3、5G新基建背景下的智慧路燈投資方向
4、行業(yè)洗牌背景下的長(zhǎng)租公寓投資策略分析
5、新基建背景下IDC行業(yè)發(fā)展方向
6、新基建背景下智慧停車(chē)的發(fā)展方向
7、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)時(shí)代下供應(yīng)鏈服務(wù)的發(fā)展新機(jī)
作者：南京卓遠(yuǎn)研究中心
近年來(lái)，我國(guó)政府大力推進(jìn)智慧城市規(guī)劃建設(shè)，不僅國(guó)家層面出臺(tái)多個(gè)相關(guān)政策，多個(gè)城市也在政府工作報(bào)告中提出要建設(shè)智慧城市。在智慧城市體系中，智慧路燈通過(guò)照明智能化、搭載5G微基站、視屏監(jiān)控、LED顯示屏屏、充電樁、傳感器、音頻擴(kuò)音器等部件，完成城市照明、公安、市政、氣象、環(huán)保、通信等多個(gè)行業(yè)的信息發(fā)布、搜集與交互，達(dá)到“多桿合一”、“一桿多用”實(shí)現(xiàn)城市公共空間的高效利用。此外，智慧路燈采集的數(shù)據(jù)不僅能夠滿足政府的城市管理需求，還將在未來(lái)產(chǎn)生更多價(jià)值，因而智慧路燈被視為實(shí)現(xiàn)智慧城市的最佳入口。
以5G建設(shè)為關(guān)鍵標(biāo)志，路燈智慧化進(jìn)入投資視野。5G傳輸速度快，但是傳輸距離較短，要求基站密度增加。路燈作為天然的基站載體，在5G商用發(fā)展的浪潮下，成為解決5G微基站超密集組網(wǎng)需求的理想搭載物，而5G也成為智慧路燈推而廣之的催化劑?？梢灶A(yù)見(jiàn)的，智慧路燈具有廣闊的市場(chǎng)前景。
圖1 智慧路燈發(fā)展歷史
一、行業(yè)政策市場(chǎng)環(huán)境
1. 城市發(fā)展需求催生行業(yè)萌芽
智慧路燈的雛形來(lái)源于政府在城市管理中的“多桿合一”需求，通過(guò)對(duì)路燈桿、交通設(shè)施桿、路名牌、導(dǎo)向牌等進(jìn)行整合，將照明、監(jiān)控、道路信息指示等功能集中在同一根桿塔上，能夠減少資源浪費(fèi)、避免管理分散、提高城市公共空間利用率、美化道路環(huán)境等等，對(duì)于政府部門(mén)來(lái)說(shuō)可以達(dá)到降本增效的目的。隨著城鎮(zhèn)化發(fā)展速度的加快，智能化、交互化、信息化成為城市現(xiàn)代化發(fā)展的主要特征，智慧路燈通過(guò)搭載5G微基站等智能設(shè)備，滿足信息技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的需求，未來(lái)無(wú)人駕駛、邊緣計(jì)算等也需依賴分布在城市道路的智慧路燈。綜合而言，智慧路燈因城市發(fā)展中政府管理需求而萌芽，也在不斷滿足城市發(fā)展需求的過(guò)程中完善自身功能，“多桿合一”是城市現(xiàn)代化建設(shè)的大趨勢(shì)。。
2. 5G技術(shù)浪潮是行業(yè)推廣的催化劑
我國(guó)5G技術(shù)研發(fā)主要集中在2016-2018年，并于2019年底正式開(kāi)啟商用階段。5G采用毫米波，頻率高波長(zhǎng)短，繞射能力較差，因此在具有較高傳輸速度的同時(shí)傳輸距離有限，因此需要較為密集的基站布局。從范圍、密度、間距等分布特點(diǎn)，以及電源配套、維護(hù)管理或安全性等角度考慮，智慧燈桿具備搭載5G微基站的天然優(yōu)勢(shì)，能夠有效部署選址、電纜鋪設(shè)、網(wǎng)絡(luò)覆蓋等問(wèn)題。
在2016年-2019年期間，伴隨著5G商用范圍的不斷擴(kuò)大及成熟度的逐漸提高，微基站市場(chǎng)將催生大量智慧路燈需求，智慧路燈市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，行業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年中國(guó)城市道路照明燈共有3454.63萬(wàn)盞；據(jù)桿塔在線實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，截至2022年年底，我國(guó)智慧路燈合計(jì)建設(shè)超過(guò)39萬(wàn)盞，其中已建智慧路燈約15萬(wàn)盞，在建約19萬(wàn)盞，招標(biāo)中月約6萬(wàn)盞。但這也暴露出我國(guó)智慧路燈滲透率較低的問(wèn)題，約1.13%。可以預(yù)見(jiàn)的，5G商用的推廣將帶來(lái)智慧路燈進(jìn)一步的普及與發(fā)展。
3. 政策加持是行業(yè)快速發(fā)展的助推器
對(duì)智慧路燈行業(yè)發(fā)展起到助推作用的政策數(shù)量較多，按照政策的主要對(duì)象是否為智慧路燈，可以分為“間接”政策和“直接”政策。
一是間接政策驅(qū)動(dòng)。智慧路燈可應(yīng)用于智慧城市建設(shè)、5G商用推廣、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市管理等方面，大量有關(guān)這些應(yīng)用領(lǐng)域的政策“順帶”或間接的也為智慧路燈發(fā)展產(chǎn)生驅(qū)動(dòng)力。以智慧城市為例，2012年住建部發(fā)布的《國(guó)家智慧城市試點(diǎn)暫行管理辦法》就將照明系統(tǒng)列為智慧建設(shè)的子指標(biāo)。智慧城市建設(shè)需要建立在通過(guò)“全域感知”系統(tǒng)采集城市運(yùn)行各類(lèi)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，而路燈在城市中分布的位置、密度能夠滿足都十分契合城市數(shù)據(jù)采集需求。因此推進(jìn)智慧城市建設(shè)也必將推動(dòng)智慧路燈的發(fā)展。
二是直接政策驅(qū)動(dòng)。智慧路燈是多領(lǐng)域共享的基礎(chǔ)設(shè)施，“多桿合一”是其典型特征。2019年工信部和國(guó)資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于2019年推進(jìn)電信基礎(chǔ)設(shè)施共建共享的實(shí)施意見(jiàn)》，明確提出“集約利用現(xiàn)有基站站址和路燈桿、監(jiān)控桿等公用設(shè)施”、“桿路、管道等設(shè)施共建共享”，雖未明確提出“智慧路燈”概念，但也對(duì)具有“多桿合一”、多領(lǐng)域共享特征的智慧路燈行業(yè)產(chǎn)生了直接的推動(dòng)作用。在地方層面，廣東、湖南、江蘇、陜西、福建、浙江、四川、安徽等地相繼出臺(tái)了相關(guān)政策，推動(dòng)本地的智慧燈桿建設(shè)和發(fā)展，引導(dǎo)城市各類(lèi)桿塔“多桿合一”，推動(dòng)“一桿多用”的智慧燈桿建設(shè)，鼓勵(lì)集約利用桿塔資源部署5G和儲(chǔ)備5G站址資源。
二、產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)
由于智慧路燈承載的功能部件較多、涵蓋范圍較廣，決定了智慧路燈產(chǎn)業(yè)鏈上的參與主體眾多，并且由于行業(yè)發(fā)展處于初期階段，整體成熟度不高，因此市場(chǎng)格局較為分散，尚未形成清晰的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。
上游：構(gòu)成路燈的基本主體
智慧路燈產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是構(gòu)成智慧路燈主體的相關(guān)環(huán)節(jié)，相比普通路燈而言，除了燈桿廠商、照明廠商之外，還涉及網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商、綜合通信供應(yīng)商、融合解決方案供應(yīng)商等。其中智慧照明廠商通過(guò)采用電力線載波通信技術(shù)與無(wú)線GPRS通信技術(shù)等，實(shí)現(xiàn)對(duì)智慧路燈的遠(yuǎn)程集中控制，達(dá)到分時(shí)分區(qū)域調(diào)整照明亮度等功能；網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商提供5G等網(wǎng)絡(luò)與運(yùn)營(yíng)服務(wù)；綜合通信供應(yīng)商則提供基站等供移動(dòng)設(shè)備接入互聯(lián)網(wǎng)的接口設(shè)備；融合解決方案供應(yīng)商利用數(shù)據(jù)傳輸?shù)燃夹g(shù)鏈接各個(gè)智慧路燈形成路燈網(wǎng)絡(luò)，將路燈終端采集的數(shù)據(jù)進(jìn)行整合。
市場(chǎng)格局：整體相對(duì)分散，但各主體類(lèi)型內(nèi)部則已有頭部企業(yè)產(chǎn)生。智慧路燈在燈桿制造的基礎(chǔ)上還需要智慧照明、網(wǎng)絡(luò)、通信、數(shù)據(jù)傳輸?shù)燃夹g(shù)的加持，為中游各類(lèi)設(shè)備搭載做鋪墊，因此上游的參與主體類(lèi)型也較多，市場(chǎng)格局整體上就呈現(xiàn)較為分散的局面。但是進(jìn)一步深入各主體類(lèi)型領(lǐng)域，例如燈桿廠商，則已產(chǎn)生頭部效應(yīng)，華體科技的市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到65%以上，其他則多以中小型企業(yè)為主。
行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：智慧燈桿行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不明，產(chǎn)品質(zhì)量不一。智慧路燈產(chǎn)業(yè)上游各板塊大部分以信息技術(shù)為依托，智慧燈桿則更側(cè)重與實(shí)體產(chǎn)品制造，但是由于目前行業(yè)發(fā)展時(shí)間較短，盡管上海、廣東、湖南、江西、浙江、深圳等地相繼出臺(tái)了智慧燈桿技術(shù)規(guī)范的地方標(biāo)準(zhǔn)，但相較于全國(guó)范圍而言大部分地區(qū)還未有明確的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。此外由于地區(qū)差異大，對(duì)燈桿的材質(zhì)需求不同，例如沿海地區(qū)風(fēng)力大需要較高的抗風(fēng)能力，江南地區(qū)濕度高需要較強(qiáng)的耐腐蝕性，因此全國(guó)范圍對(duì)智慧燈桿的標(biāo)準(zhǔn)也難以跨地域統(tǒng)一，加大了明確行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的難度。同時(shí)由于燈桿領(lǐng)域中小型企業(yè)較多，在技術(shù)水平上普遍不足，因此市場(chǎng)上智慧燈桿產(chǎn)品質(zhì)量也參差不齊，通用性和兼容性較差，易造成產(chǎn)業(yè)中游的設(shè)備搭載困難。
商業(yè)模式：多方合作推進(jìn)資源聚集。智慧路燈產(chǎn)業(yè)鏈上游各版塊之間業(yè)務(wù)相對(duì)獨(dú)立的同時(shí)也存在著較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，比如說(shuō)基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)需要通過(guò)綜合通信供應(yīng)商的基站發(fā)揮作用、智慧照明要與智慧燈桿共同組成真正意義的路燈等，因此多方合作是產(chǎn)業(yè)上游的主要商業(yè)模式。同時(shí)，由于網(wǎng)絡(luò)及通信供應(yīng)商一般為巨頭公司，自帶過(guò)硬的科技實(shí)力，對(duì)商業(yè)合作對(duì)象的實(shí)力也有一定的要求，優(yōu)質(zhì)商業(yè)合作資源的聚集勢(shì)必會(huì)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展向龍頭企業(yè)集中。
發(fā)展痛點(diǎn)：存量和增量之間的建設(shè)矛盾對(duì)政府頂層規(guī)劃設(shè)計(jì)提出挑戰(zhàn)。我國(guó)城鎮(zhèn)化步伐的加快以及各領(lǐng)域技術(shù)的不斷進(jìn)步，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施功能提升提出了新的要求，聚焦到道路及路燈等附屬基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，不僅有新建增量工程，也有存量改造工程。在推進(jìn)智慧路燈的全面落地的過(guò)程中，如何大規(guī)模道路開(kāi)挖、重復(fù)建設(shè)的問(wèn)題，對(duì)政府頂層規(guī)劃設(shè)計(jì)提出了挑戰(zhàn)。那么對(duì)于企業(yè)而言，則面臨著智慧路燈建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)度受政府規(guī)劃影響較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
標(biāo)桿企業(yè)：華體科技
四川華體照明科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華體科技”）為我國(guó)西部地區(qū)城市照明龍頭企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有全過(guò)程城市照明服務(wù)的供應(yīng)商。
業(yè)務(wù)布局：全產(chǎn)業(yè)鏈布局且專(zhuān)注照明領(lǐng)域。華體科技主營(yíng)業(yè)務(wù)包括方案設(shè)計(jì)、產(chǎn)品研發(fā)制造、工程項(xiàng)目安裝及運(yùn)行管理維護(hù)，從“智慧路燈硬件”+“智慧城市軟件平臺(tái)”兩方面進(jìn)一步加大智慧城市板塊的業(yè)務(wù)，形成全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
業(yè)務(wù)模式：產(chǎn)品與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)。華體科技憑借照明產(chǎn)品研發(fā)制造方面的優(yōu)勢(shì)，在智慧路燈產(chǎn)品銷(xiāo)售方面取得了良好收益。同時(shí)，華體科技也積極向運(yùn)營(yíng)管理方面發(fā)展，于2008年1 月與成都市雙流區(qū)簽訂PPP合作協(xié)議，開(kāi)創(chuàng)我國(guó)首次以EMC+PPP商政合作模式，華體科技的業(yè)務(wù)模式也轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)品與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)。
企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力：產(chǎn)品研發(fā)制造能力強(qiáng)，營(yíng)收占比高。產(chǎn)品研發(fā)制造一直以來(lái)是華體科技的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，其自主研發(fā)集成電動(dòng)汽車(chē)充電樁、移動(dòng)微基站、視頻監(jiān)控、應(yīng)急廣播、智慧停車(chē)等多種功能模塊的智慧路燈；利用路燈盒子提供各種子功能模塊的標(biāo)準(zhǔn)化軟硬件接口，實(shí)現(xiàn)設(shè)備的互聯(lián)互通；研發(fā)設(shè)計(jì)的智慧路燈被廣州照明博覽會(huì)評(píng)選為2015 年阿拉丁神燈獎(jiǎng)十大設(shè)計(jì)獎(jiǎng)。從營(yíng)收占比情況來(lái)看，2016年產(chǎn)品研發(fā)制造業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收占比超過(guò)80%，近年來(lái)隨著工程項(xiàng)目安裝業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大，產(chǎn)品研發(fā)制造業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比有一定下降，但是2019年也有近50%的貢獻(xiàn)率。
中游：多種設(shè)備的搭載配置
智慧路燈產(chǎn)業(yè)鏈中游主要是桿體搭載配置的多種設(shè)備的供應(yīng)商，包括LED顯示屏、視頻監(jiān)控、廣播系統(tǒng)、充電樁、城市市政工程領(lǐng)域監(jiān)測(cè)等設(shè)備供應(yīng)商。其中LED顯示屏可用來(lái)展示文字、圖像、視頻等信息，用于交通安全宣傳、違反交通法規(guī)畫(huà)面曝光、廣告等等。視頻監(jiān)控主要用于城市安防系統(tǒng)，搭載在智慧路燈上可以達(dá)到“一桿多用”，提高城市公共空間的利用率。廣播系統(tǒng)可以應(yīng)用在景區(qū)等地，用來(lái)播放音樂(lè)、緊急播報(bào)等。充電樁則主要針對(duì)社區(qū)、商場(chǎng)、停車(chē)場(chǎng)等具有較大停車(chē)需求的區(qū)域，為新能源汽車(chē)等提供更加便捷的充電服務(wù)。城市市政工程可以包括環(huán)境監(jiān)測(cè)、停車(chē)位監(jiān)測(cè)等，其中環(huán)境監(jiān)測(cè)滿足政府對(duì)城市環(huán)境的管理需要，停車(chē)位監(jiān)測(cè)則可以滿足智慧停車(chē)的發(fā)展需求。
市場(chǎng)格局：集中度低且發(fā)展不均衡。智慧路燈的“一桿多用”屬性是建立在基于搭載設(shè)備多樣性基礎(chǔ)之上的，因此相關(guān)設(shè)備供應(yīng)商所組成的產(chǎn)業(yè)鏈中游也勢(shì)必呈現(xiàn)出分散的市場(chǎng)格局，集中度較低。但同時(shí)由于各類(lèi)設(shè)備的使用率不同，從而使得各板塊發(fā)展并不均衡。例如LED顯示屏目前是智慧路燈各類(lèi)搭載設(shè)備中使用率最高的部分，而城市市政工程模塊的使用率則較低。因此LED顯示屏供應(yīng)商進(jìn)軍智慧路燈行業(yè)較早且已有較為成功的企業(yè)，而市政工程監(jiān)測(cè)領(lǐng)域在智慧路燈行業(yè)的占比就較小。
商業(yè)模式：多領(lǐng)域企業(yè)跨界抱團(tuán)合作，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)融合聯(lián)動(dòng)。智慧路燈的多功能屬性主要依賴于產(chǎn)業(yè)鏈中游的搭載設(shè)備供應(yīng)商，涉及到多領(lǐng)域的企業(yè)，它們通過(guò)跨界抱團(tuán)合作共同布局智慧路燈產(chǎn)業(yè)，通過(guò)將原有技術(shù)、產(chǎn)品的成熟規(guī)范應(yīng)用到智慧路燈領(lǐng)域，以及各自之間邊界明晰的合作方式，對(duì)智慧路燈產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了融合聯(lián)動(dòng)的推動(dòng)作用。
發(fā)展痛點(diǎn)：涉及管理部門(mén)多、溝通協(xié)調(diào)難度大、易形成“數(shù)據(jù)孤島”。由于產(chǎn)業(yè)鏈中游搭載的設(shè)備涉及到照明、交通、公安、市政、氣象、環(huán)保、廣告管理等多個(gè)領(lǐng)域，對(duì)應(yīng)著不同的管理部門(mén)，并且各部門(mén)之間缺乏信息數(shù)據(jù)的互通互聯(lián)機(jī)制，這就容易造成多級(jí)管理、交叉管理、管理漏洞等情形，加大了各管理部門(mén)之間溝通協(xié)調(diào)難度，數(shù)據(jù)源分散在各管理部門(mén)也容易形成“數(shù)據(jù)孤高”現(xiàn)象，不利于智慧路燈的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)。
標(biāo)桿企業(yè)：洲明科技
深圳市洲明科技股份有限公司是一家專(zhuān)業(yè)的LED顯示屏、LED照明以及景觀亮化的解決方案供應(yīng)商，是最早一批由LED照明行業(yè)跨界布局智慧燈桿的企業(yè)。
業(yè)務(wù)布局：LED顯示與照明雙驅(qū)動(dòng)。洲明科技主要業(yè)務(wù)為L(zhǎng)ED顯示和LED照明。LED顯示包括硬件產(chǎn)品和解決方案兩類(lèi)，硬件產(chǎn)品即LED顯示屏，具體根據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景不同分為5類(lèi)。目前，洲明科技LED顯示屏市場(chǎng)份額全球前三，其中租賃顯示屏份額全球第一。解決方案方面，推出洲明控制管理軟件系統(tǒng)、可視化指揮調(diào)度軟件和高清可視化解決方案。LED照明板塊主要分為專(zhuān)業(yè)照明和景觀照明兩個(gè)業(yè)務(wù)，其中專(zhuān)業(yè)照明主要產(chǎn)品為智慧路燈以及戶內(nèi)外照明燈具和解決方案。
企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力：產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)。洲明科技深耕LED應(yīng)用行業(yè)多年，在硬件制造、工程設(shè)計(jì)和平臺(tái)建設(shè)方面均具有較好的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)。洲明科技LED照明業(yè)務(wù)其中一個(gè)板塊為智慧路燈。截止目前洲明科技已研發(fā)出第三代智慧路燈產(chǎn)品，期智慧路燈產(chǎn)品已經(jīng)率先成功入駐多個(gè)著名景區(qū)和繁榮商圈，如深圳市人民南路、深圳前海紫荊園、河南嵩山少林寺、深圳龍崗啟迪協(xié)信科技園等。
下游：集成應(yīng)用及運(yùn)營(yíng)管理
智慧路燈產(chǎn)業(yè)鏈下游主要是各類(lèi)應(yīng)用場(chǎng)景的運(yùn)營(yíng)管理，具體的應(yīng)用場(chǎng)景則與中游搭載的設(shè)備息息相關(guān)，例如基于停車(chē)位監(jiān)測(cè)的智慧停車(chē)應(yīng)用、基于LED顯示屏及廣播系統(tǒng)的信息發(fā)布應(yīng)用、基于充電樁的新能源汽車(chē)充電應(yīng)用等等。因此在智慧停車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的下游，參與主體為各應(yīng)用場(chǎng)景的運(yùn)營(yíng)管理商，或是對(duì)智慧路燈的整體運(yùn)營(yíng)管理者。由于智慧路燈產(chǎn)業(yè)在我國(guó)還處于發(fā)展初期，市場(chǎng)上還未形成成熟的智慧路燈運(yùn)營(yíng)管理商，目前參與主體包括以落實(shí)“網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略為己任的中國(guó)鐵塔及華體科技等智慧燈桿生產(chǎn)商為主。
運(yùn)營(yíng)模式：以政府主導(dǎo)為主，通過(guò)PPP、EMC等多種模式積極引入社會(huì)資本。由于路燈運(yùn)營(yíng)管理屬于市政管理范圍，因此智慧路燈的運(yùn)營(yíng)管理目前也以政府或相關(guān)國(guó)企為主，例如政府獨(dú)資投資建設(shè)并負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，或由地方政府平臺(tái)或國(guó)有企業(yè)建立智慧城市（路燈）平臺(tái)公司，由該平臺(tái)公司對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上中游的相關(guān)主體進(jìn)行資源整合及商業(yè)合作，牽頭負(fù)責(zé)城市智慧路燈的投資、建設(shè)、運(yùn)維。此外在政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)上，也可委托運(yùn)營(yíng)商建網(wǎng)運(yùn)營(yíng)或引入社會(huì)資本方進(jìn)行合作，例如：PPP模式，即政府與社會(huì)資本合作，政府將公共照明資源的運(yùn)營(yíng)維護(hù)委托給項(xiàng)目公司，由項(xiàng)目公司進(jìn)行城市路燈進(jìn)行改造升級(jí)或智慧路燈的新建，并在合作期內(nèi)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理；EMC模式，由政府和企業(yè)以約定智慧路燈項(xiàng)目的節(jié)能目標(biāo)，企業(yè)以此作為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行城市路燈的改造升級(jí)，政府則將節(jié)約的能源費(fèi)分期償還給企業(yè)，合同到期后路燈交還政府。
盈利模式：應(yīng)用場(chǎng)景的開(kāi)發(fā)對(duì)項(xiàng)目盈利影響較大。目前看來(lái)，智慧路燈的收入主要包括燈桿維修保養(yǎng)、能源節(jié)約補(bǔ)貼、設(shè)備搭載的租賃收入（如LED顯示屏、視頻監(jiān)控、微基站、充電樁、停車(chē)位監(jiān)測(cè)、井蓋監(jiān)測(cè)、廣播系統(tǒng)）、LED顯示屏播放廣告收入、數(shù)據(jù)搜集收入等等。顯而易見(jiàn)的，下游應(yīng)用場(chǎng)景越多，智慧路燈的收益就越可觀，因此開(kāi)發(fā)下游應(yīng)用場(chǎng)景使其多樣化是運(yùn)營(yíng)商盈利的關(guān)鍵。但是目前而言，我國(guó)智慧路燈產(chǎn)業(yè)鏈下游的應(yīng)用場(chǎng)景開(kāi)發(fā)力度不足，也就導(dǎo)致了盈利能力較弱，前期建設(shè)成本回收周期較長(zhǎng)的現(xiàn)象。
發(fā)展痛點(diǎn)：應(yīng)用場(chǎng)景需求不明確，對(duì)搭載設(shè)備需求不一致。盈利模式不清晰的原因在于，除了智慧照明這一共性需求之外，市場(chǎng)上對(duì)于智慧路燈所提供的應(yīng)用場(chǎng)景的需求還不明確，并非所有的燈桿都需要全面配備搭載設(shè)備，大部分燈桿僅需要智慧照明加個(gè)別搭載設(shè)備即可滿足區(qū)域范圍內(nèi)當(dāng)前的需求。一方面，優(yōu)化布局智慧路燈的應(yīng)用場(chǎng)景范圍對(duì)前期頂層規(guī)劃設(shè)計(jì)提出較高要求，另一方面搭載設(shè)備數(shù)量少就直接導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)管理收入的減少。因此明確智慧路燈項(xiàng)目范圍內(nèi)的應(yīng)用場(chǎng)景需求對(duì)項(xiàng)目的開(kāi)展十分重要。
三、投資建議
1.參與策略
當(dāng)前我國(guó)智慧路燈產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展初期，在城市發(fā)展需求、5G技術(shù)推廣、智慧城市等政策的多因素驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)發(fā)展速度明顯提升，因此，我們認(rèn)為該行業(yè)具備長(zhǎng)期的增長(zhǎng)空間，建議城投公司可視地方政策支持力度與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展層次參與行業(yè)投資。
結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈條的數(shù)理分析，我們認(rèn)為城投公司應(yīng)當(dāng)立足戰(zhàn)略，發(fā)揮資源獲取及整合優(yōu)勢(shì)，以下游運(yùn)營(yíng)管理為切入點(diǎn)。參與策略主要有三點(diǎn)：一是成立智慧城市（路燈）平臺(tái)公司，由該平臺(tái)公司對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上中游的相關(guān)主體進(jìn)行資源整合及商業(yè)合作，牽頭負(fù)責(zé)城市智慧路燈的投資、建設(shè)、運(yùn)維；二是推進(jìn)應(yīng)用場(chǎng)景開(kāi)發(fā)擴(kuò)大收入來(lái)源，建議從城投具有資源優(yōu)勢(shì)的智慧停車(chē)、城市廣播等著手逐步推進(jìn)。三是與智慧燈桿供應(yīng)商開(kāi)展合作，智慧燈桿是智慧路燈的核心基礎(chǔ)，并且市場(chǎng)上智慧燈桿供應(yīng)商的頭部企業(yè)具有較強(qiáng)的研發(fā)能力，已開(kāi)始向中下游延伸，與其進(jìn)行合作有助于快速進(jìn)入行業(yè)。
2.投資風(fēng)險(xiǎn)
我們建議城投企業(yè)參與智慧路燈產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)也要注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。一是資金風(fēng)險(xiǎn)。以目前市場(chǎng)來(lái)看，智慧路燈的建設(shè)周期較長(zhǎng)、資金回收較慢，并且對(duì)于企業(yè)而言自行融資難度較大，對(duì)此可以考慮通過(guò)PPP等模式。二是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。目前看來(lái)，5G微型基站需求是推動(dòng)智慧路燈產(chǎn)業(yè)發(fā)展的直接因素，但是國(guó)際上已有國(guó)家開(kāi)始準(zhǔn)備開(kāi)發(fā)6G，我國(guó)何時(shí)落實(shí)6G概念將直接影響5G的生命周期，若5G微型基站需求縮減，則將進(jìn)一步影響智慧路燈的行業(yè)發(fā)展。三是政策風(fēng)險(xiǎn)。智慧路燈是多個(gè)行業(yè)、多個(gè)部分的共享設(shè)備，因此多級(jí)管理是目前的普遍現(xiàn)象，而這容易產(chǎn)生制度標(biāo)準(zhǔn)沖突等政策風(fēng)險(xiǎn)。