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今年地方債發(fā)行步入尾聲,全年新增專項債已發(fā)行3.36萬億元
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財政部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年地方政府新增債券發(fā)行量逾4.3萬億元,已完成全年計劃額度的近90%,今年三季度以來的發(fā)行高峰期漸近尾聲。

(數(shù)據(jù)來源:財政部政府債務(wù)研究和評估中心;發(fā)布日期:2020年9月30日)

據(jù)南方財經(jīng)全媒體記者統(tǒng)計,以備受矚目的新增專項債來看,廣東省目前獲批的額度為2631億元,同比去年增長了74%,截至今年9月底,基本已發(fā)行完畢。

今年地方債發(fā)行規(guī)模增大,僅額度而言,今年經(jīng)全國人大批準(zhǔn)的新增地方專項債額度為3.75萬億元,同比去年增加了1.6萬億元。

有專家分析指出,規(guī)模增大主要是年初對沖疫情帶來的影響,基建項目加速落地,以及財政部門加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度所致,預(yù)計剩下的專項債將會在10月底之前完成披露并發(fā)行。其中棚改專項債規(guī)模在8、9月份雖然明顯放量,但主要出于保障存量項目資金得到良好使用、項目“不爛尾”的目的,專項債資金投向重點仍然是“兩新一重”。

今年地方債發(fā)行步入尾聲

按照財政部此前披露的年度計劃,今年共將發(fā)行一般債券9800億元,專項債券3.75萬億元。按照政府債務(wù)研究和評估中心提供的數(shù)據(jù)計算,截至9月底,已發(fā)行新增一般債券9393億元,新增專項債33651億元,因此,年內(nèi)預(yù)計還有約4300億元地方新增債券待發(fā)行。

地方政府債券種類有一般債券和專項債券。中國財政科學(xué)研究院金融研究中心主任趙全厚指出,發(fā)行專項債券主要投向有一定收益的公益性項目,通過對應(yīng)的政府性基金科目和專項債券融資項目收入償還。

今年專項債重點支持“兩新一重”建設(shè),即主要加強新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò),拓展5G應(yīng)用,建設(shè)數(shù)據(jù)中心,增加充電樁、換電站等設(shè)施,推廣新能源汽車,激發(fā)新消費需求、助力產(chǎn)業(yè)升級。

梳理發(fā)現(xiàn),今年地方債的發(fā)行高峰期主要在年初、5月份以及8月份。其中1月、5月、8月份發(fā)行了新增債券7851億元、10398億元以及9209億元,而4、6、7月份僅發(fā)行了1202億元、845億元和422億元。

(數(shù)據(jù)來源:中國地方政府債券信息公開平臺)

7月29日,財政部印發(fā)《關(guān)于加快地方政府專項債券發(fā)行使用有關(guān)工作的通知》要求,合理把握專項債券發(fā)行節(jié)奏。對近期下達(dá)及后續(xù)擬下達(dá)的新增專項債券,與抗疫特別國債、一般債券統(tǒng)籌把握發(fā)行節(jié)奏,妥善做好穩(wěn)投資穩(wěn)增長和維護債券市場穩(wěn)定工作,確保專項債券有序穩(wěn)妥發(fā)行,力爭在10月底前發(fā)行完畢。

今年新增專項債招標(biāo)發(fā)行工作已然進(jìn)入收尾階段。截至9月底,從各個省市來已經(jīng)披露的專項債來看,排名前三的省市合計披露7218億元,分別為山東(不含青島市)、 廣東(不含深圳市)和四川,即2747億元、2631億元、1840億元,占新增專項債總披露的比例分別為 8.16%、7.82%、5.47%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,專項債發(fā)行高峰過后,加快使用是今后一個時期的重點工作。興業(yè)證券分析師黃偉平指出,今年1~7月發(fā)行的項目收益專項債中,有近8成投向基建類項目,較2019年同期(占比22.5%)提升明顯,專項債對基建的撬動作用愈發(fā)凸顯。

中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林向記者分析:“專項債發(fā)行大幅上升還是考慮到今年經(jīng)濟受疫情影響較大,并且今年起有望開始下一輪基建投資,上半年的地方政府債有八成投向了交通、民生領(lǐng)域,使基建投資迅速恢復(fù)。”

專項債主要投向何處?

7月份召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出,優(yōu)化債券資金投向,嚴(yán)禁用于置換存量債務(wù),決不允許搞形象工程、面子工程等等,這是對今年新增地方政府專項債的管理要求。各地嚴(yán)格執(zhí)行,將寶貴的專項債資金用在惠民生、補短板的“刀刃”上,推動一批重大項目加速釋放能效。

從債券資金投向看,新增債券資金主要用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、障性住房、棚戶區(qū)改造;生態(tài)建設(shè)、環(huán)境保護、教科文衛(wèi)、社會保障;糧油儲備、物流及能源基礎(chǔ)設(shè)施;脫貧攻堅、易地扶貧搬遷、農(nóng)林水;自然災(zāi)害防治及其他。

興業(yè)證券的研究報告指出,今年1~8月,交通基礎(chǔ)設(shè)施(31.5%)、民生服務(wù)(20.7%)及市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域(19.3%)為基建類專項債的主要投向,合計占比高達(dá)71.5%,

平安證券的研報分析稱,從資金投向看,8月新增專項債券用于棚改、老舊小區(qū)改造2059億元;供水、能源等市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施1513億元;醫(yī)療衛(wèi)生、教育、文旅設(shè)施等社會事業(yè)1068億元;鐵路、機場、收費公路等交通基礎(chǔ)設(shè)施916億元;農(nóng)林水利、污水垃圾處理等生態(tài)環(huán)保項目751億元。

此外,對于兩會以來中央大力推動的“兩新一重“中的兩新(新型城鎮(zhèn)化、新型基礎(chǔ)設(shè)施),可獲取的信息中,較少有專項債券直接以新型城鎮(zhèn)化或新型基礎(chǔ)設(shè)施命名。

記者在地方政府債券信息公開平臺查詢發(fā)現(xiàn),僅有山東省分別以“新型城鎮(zhèn)化”、“新型基礎(chǔ)設(shè)施”的名義共發(fā)行6筆專項債券,涉及金額134.26億元,均在今年8月6日發(fā)行。

而以“新基建”名義發(fā)行專項債的還有廣東省、安徽省,其中廣東省共發(fā)行了4筆“新基建”專項債券,涉及金額86.6億元,而安徽省僅發(fā)行了一筆專項債券,發(fā)行規(guī)模為25億元。

以上述可以查到的名稱和“兩新”直接掛鉤的新增專項債金額共245.86億元,以9月底的專項債已發(fā)行金額3.36萬億元計算,金額占比僅為0.73%左右。

不過也有專家分析指出,這可能是專項債命名尚未完全統(tǒng)一的原因,部分地區(qū)項目可能涉及超算中心、數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網(wǎng)、5G應(yīng)用和新能源等,但并未和山東省、廣東省一樣用“新型城鎮(zhèn)化”、或“新基建”這樣的名稱直接命名債券。

以廣東為例,在全國首次發(fā)行的86.6億元“新基建”專項債,主要投向新興產(chǎn)業(yè)、科學(xué)研究、智慧產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)等領(lǐng)域,涉及城際軌道交通、重點實驗室、智能交通設(shè)施、智能停車場等33個“新基建”項目。

廣東今年的專項債發(fā)行力度明顯大增,據(jù)地方政府債券信息公開平臺數(shù)據(jù)顯示,截至目前已達(dá)到2631億元?;仡欉^往,2017年、2018年、2019年,廣東發(fā)行新增專項債為671億元、999億元以及1512億元。

具體而言,今年廣東省新增專項債按比例高低分別投向了交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(34.76%)、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)建設(shè)(19.23%)、民生服務(wù)(18.0%)、生態(tài)環(huán)保(13.59%)。

值得一提的是,2018年廣東省在發(fā)債中引入了粵港澳大灣區(qū)的概念,在全國首次發(fā)行區(qū)域融合發(fā)展領(lǐng)域?qū)m梻?。今年來看,?ldquo;粵港澳大灣區(qū)”為名頭發(fā)行的專項債為1312.25億元,已占總發(fā)行金額的49.87%,側(cè)面也體現(xiàn)了區(qū)域一體化加速發(fā)展。

可以看到,近兩年廣東發(fā)行地方政府債券規(guī)模顯著增加,這與經(jīng)濟下行壓力下的逆周期調(diào)節(jié)有關(guān),也符合粵港澳大灣區(qū)建設(shè)背景下基建和民生項目融資的需要。

深圳市近年來發(fā)債力度也有所提升,主要集中在水污染治理、軌道交通和市政基礎(chǔ)交通建設(shè)。

專項債如何惠及民生?比如深圳發(fā)行的機場專項債,主要投向深圳機場衛(wèi)星廳工程,該項目總投資105.7億元,2019年已發(fā)行專項債18.5億元,今年續(xù)發(fā)31.5億元。衛(wèi)星廳設(shè)計規(guī)模為23.5萬平方米,按照年旅客吞吐量2200萬人次建設(shè),建成后將大力提升深圳機場的基礎(chǔ)設(shè)施保障能力。

三季度棚改專項債明顯增長

此前專項債曾被嚴(yán)禁用于土儲棚改等房地產(chǎn)項目,重啟發(fā)行后有明顯增長趨勢。

自 7 月 30 日湖北重啟發(fā)行新增棚改專項債起,已有多地新增棚改專項債發(fā)行計劃。記者梳理發(fā)現(xiàn),今年以來,新增專項債資金投向棚改、老舊小區(qū)的比例在7、8月份迅速提升。隨著8月地方債放量發(fā)行,新增專項債中出現(xiàn)了投向棚改的情況,第三季度棚改債發(fā)行了3379.2億元,在該季度地方政府專項債中占比 49.4%,占比接近一半。

據(jù)媒體報道,棚改專項債雖然恢復(fù)發(fā)行,但需滿足三項要求:一是此次棚改專項債僅支持已開工項目,且不得用于貨幣化安置項目;二是棚改項目必須納入年度棚改計劃任務(wù);三是棚改項目信息與相關(guān)材料要件信息一致。

興業(yè)證券研究報告指出,以項目收益專項債為例,今年7月份,棚改專項債重現(xiàn),基建類投向占比僅為19.7%;而8月份發(fā)行的項目收益專項債明顯放量(達(dá)5543.7億元),其中基建類投向規(guī)模為3119.7億元,占比56.3%,棚改專項債發(fā)行規(guī)模為1564.7億元 (占比28.2%),對基建類投向空間仍形成了一定擠壓。

盤和林表示,“棚改、土地儲備專項債受到嚴(yán)格限制,7月份有三成的政府債投向棚改,但從整個地方政府債的角度來看,棚改與土地儲備還是受到了限制,老舊小區(qū)改造有望接棒棚改,以此來帶動城市發(fā)展,同時也符合當(dāng)前政策走向。”

華西證券分析師晏溶指出,今年三季度出現(xiàn)棚改專項債的放量,不能認(rèn)為是政策發(fā)生了轉(zhuǎn)向,一是因為國家對于房地產(chǎn)行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管態(tài)度未轉(zhuǎn)變,二是今年出現(xiàn)這種變化,是出于保障存量項目資金得到良好使用、項目“不爛尾”的目的,預(yù)計未來專項債仍會嚴(yán)格監(jiān)管投向房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域。

隨著專項債發(fā)行截止日期日漸臨近,注資中小銀行的專項債有可能在10月份發(fā)行。9月初,溫州銀行發(fā)布增資擴股方案公告稱,經(jīng)浙江銀保監(jiān)局批復(fù),公司將實施增資擴股工作,擬發(fā)行不超過23.73億股,名義發(fā)行價為2.95元/股。

值得注意的是,此次增資擴股除了優(yōu)先滿足老股東配股之外,還將引入地方政府指定的特定主體通過專項債認(rèn)購的方式來實現(xiàn)資本補充。這意味著溫州銀行或率先試水,成為專項債注資中小銀行的先例。

民生銀行首席研究員溫彬指出,“地方政府專項債注資中小銀行,一方面拓寬了專項債的使用范圍,另一方面也有利于減輕中小銀行資本金補充的壓力,將進(jìn)一步增加此類銀行的核心一級資本,鞏固和優(yōu)化中小銀行的資本結(jié)構(gòu)和公司治理機制,對于大量未上市的中小銀行有重大意義。”

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