當前位置 ： 首頁 》新聞咨詢訊 》行業(yè)資訊 新華財經北京5月6日電 （記者沈寅飛）鵬元國際最新統計數據顯示，截至4月30日，在整體中資離岸債收縮的大環(huán)境下，城投離岸債發(fā)行逆勢提速，發(fā)行規(guī)模同比大增152%，發(fā)行筆數同比大增184%。而2015-2021年的城投美元債發(fā)行規(guī)模平均年增速為53%。
鵬元國際認為，在2022年積極財政政策的指引下，基建投資加碼，而作為地方基建投資主力軍的城投融資需求增長。境內外融資條件的差別和海外的利率優(yōu)勢是促使城投發(fā)行離岸債券的重要原因。另外，發(fā)行離岸債有助于城投公司開拓新的融資渠道，同時能夠打造區(qū)域經濟和企業(yè)本身的國際形象。發(fā)債的資金回流可對沖地方資本外流壓力，有利于地區(qū)經濟發(fā)展。預計2022年城投的離岸債發(fā)行規(guī)模將較去年有明顯增長。
“與此同時，城投離岸債發(fā)行利率持續(xù)下降，較境內債利率水平優(yōu)勢有所擴大。”鵬元國際分析師左一鳴說， 發(fā)行利率通常代表了城投公司的融資成本。城投離岸債和境內債平均發(fā)行利率自2018年以來逐年下降。城投離岸債發(fā)行大多集中在1-5年期，2021年平均發(fā)行利率降至3.2%，與境內城投債平均發(fā)行利率的利差走闊，發(fā)行離岸債的利率優(yōu)勢較為明顯。截至2022年4月底，城投離岸債與境內債的平均發(fā)行利差達約1個百分點。
值得注意的是，直接發(fā)行仍是主流發(fā)行方式，但以備用信用證作為擔保的發(fā)行方式逐漸興起。城投離岸債發(fā)行方式分為直接發(fā)行和間接發(fā)行（包括擔保發(fā)行、備用信用證擔保、維好協議等），其中以直接發(fā)行為主。然而，近年來備用信用證擔保發(fā)行的占比顯著提高，2022年初至4月30日，以備證擔保發(fā)行規(guī)模的占比達到32.1%。
左一鳴說，備證發(fā)行較低的發(fā)行利率是吸引城投以備證方式發(fā)行的重要因素，在備證模式下，由于掛鉤備證行的評級，發(fā)行人的發(fā)行成本明顯降低。2021年城投備證發(fā)行與非備證發(fā)行的平均發(fā)行利率價差達1.1個百分點，2022年4月擴大到1.4個百分點。“近年來地方城投公司作為地方重要的投融資主體，與當地銀行建立起來較為緊密的聯系，越來越多的城投能夠獲得銀行備用信用證的授信支持，從而開辟以備證發(fā)行的新方式。”
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